CPI連續(xù)兩月高企，通脹壓力明顯本周六統(tǒng)計局公布了我國8月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其中8月份工業(yè)增加值同比增長13.9%，是繼5月份房地產(chǎn)調(diào)控以來首次回升，經(jīng)濟增速的回升將增加對金屬的需求；同時公布的8月份CPI為3.5，這也是繼7月份以來連續(xù)兩個月CPI值在3以上，顯示出我國目前面臨的通脹壓力十分明顯，是否加息成為金屬價格走勢的一大隱患。

　　外盤方面，歐美經(jīng)濟又開始了經(jīng)濟風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)的態(tài)勢。周二歐債危機的憂郁卷土重來，相比之下的美國經(jīng)濟不斷出現(xiàn)利好數(shù)據(jù)：美國首次申請救濟金人數(shù)連續(xù)三周下降，上周該人數(shù)已經(jīng)降至45萬人。

　　加息擔(dān)憂和拉閘限電影響金屬價格走勢，維持基本金屬"中性"評級當(dāng)前對金屬價格走勢有實質(zhì)性影響的有兩個因素：一是對加息的擔(dān)憂；二是當(dāng)前的拉閘限電風(fēng)暴。CPI連續(xù)上3必然加劇市場對于加息的擔(dān)憂，目前實際利率為負(fù)，而房地產(chǎn)市場又有所反彈，加息的可能性不能排除。拉閘限電將對高耗能的電解鋁的供給形成限制，從而支撐鋁價。

　　目前在基本金屬中，我們最看好電解鋁，主要原因在于拉閘限電。對其他金屬，由于加息的不確定性，我們?nèi)员３种?jǐn)慎觀望態(tài)度。我們維持對基本金屬"中性"評級。

　　通脹壓力成為金價又一輪上漲的催化劑，維持黃金"買入"評級我國CPI已經(jīng)連續(xù)兩個月上3，8月CPI更是達(dá)到3.5，通脹壓力明顯。在全球的寬松貨幣背景下，金價上漲將成為一個不變的趨勢。我們始終看好黃金，維持黃金"買入"評級，按照業(yè)績彈性大小排序：山東黃金，中金黃金，恒邦股份，辰州礦業(yè)和紫金礦業(yè)。

　　稀土相關(guān)公司受追捧，繼續(xù)維持小金屬"增持"評級本周小金屬價格走勢繼續(xù)走強。與稀土相關(guān)的小金屬股票走勢強。具體股票為包鋼稀土、中色股份、廈門鎢業(yè)、廣晟有色。我們繼續(xù)維持小金屬評級為"增持"，重點關(guān)注廈門鎢業(yè)、包鋼稀土。

　　投資策略和行業(yè)評級投資策略方面，通脹帶來的獲利板塊為黃金；稀土相關(guān)的公司仍舊為包鋼稀土、中色股份、廈門鎢業(yè)以及廣晟有色。

　　另外，本周我們特別關(guān)注因為拉閘限電而帶來的電解鋁板塊的交易性機會，根據(jù)自備電廠供電量與業(yè)績彈性，電解鋁板塊的投資標(biāo)的按照順序為：焦作萬方、中孚實業(yè)、南山鋁業(yè)、神火股份、中國鋁業(yè)以及云鋁股份。

　　本周我們維持整體行業(yè)"中性"評級。建議買入黃金股，按照業(yè)績彈性大小，推薦順序為：山東黃金、中金黃金、恒邦股份、辰州礦業(yè)、紫金礦業(yè)。電解鋁板塊關(guān)注焦作萬方、中孚實業(yè)、南山鋁業(yè)、神火股份、中國鋁業(yè)與云鋁股份。小金屬關(guān)注包鋼稀土和廈門鎢業(yè)。