“鋁創(chuàng)新高”“鋅欣向榮”“鉛途無量”“稀已為常”“鎢所不能”“錫皮笑臉”“鈦瘋狂了”接連上演。然而，有色板塊在集體瘋狂過后，本周卻迎來了突然死亡——后兩個交易日從最高點跳水超過10%。在LME黃金和LME銅價本周創(chuàng)歷史新高的情況下，有色板塊后市將如何演繹？盛極必衰的故事是否又要重演？
短期面臨調(diào)整
10月份，上證綜指漲幅為8.77%，有色金屬漲幅為21.21%，超過大盤12.44個百分點，符合市場一致預(yù)期。
中原證券行業(yè)分析師何衛(wèi)江告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，有色板塊上漲的動因主要是基本面金屬價格的上漲，而金屬價格此輪上漲主要是因為美元貶值。
大通證券行業(yè)分析師趙彥輝認(rèn)為，在美國EQ2（美國第二輪量化寬松）略高于預(yù)期的情況下，11月基本金屬價格高位震蕩的概率較大。前半周，國內(nèi)銅價反彈創(chuàng)下8966美元/噸新高，國際金價創(chuàng)1424.50美元/盎司的新高，說明市場預(yù)期仍向好，但周四的變盤并不是無跡可尋。
短期來看，美國經(jīng)濟復(fù)蘇仍有不確定性，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整依然是大背景，金屬價格中期來自供求的支撐仍顯不足。流動性較為寬松仍然是大概率事件，這也促使美元走低的概率在減小，導(dǎo)致基本金屬大幅上漲的這一因素在淡化。
流動性收緊不改上漲趨勢
在國內(nèi)加息三周后，存款準(zhǔn)備金率年內(nèi)再次上調(diào)，這也令市場擔(dān)憂：流動性收緊是否會影響大宗商品的走勢？
招商證券行業(yè)分析師李洪冀認(rèn)為，對于本國經(jīng)濟體，流動性整體縮小，將加劇銀行和地產(chǎn)行業(yè)的資金投放，導(dǎo)致實際資金流出，有色金屬及大宗商品仍然是一個吸金納幣之所。存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，基本確立了國內(nèi)進入加息周期，這將無法避免市場對通脹的預(yù)期。目前市場流動性的來源，大部分不是來自存款的減少，而在于投資地產(chǎn)等資金作出的輪動。有色行業(yè)資金炒作，依然以本部分資金增加導(dǎo)致。
東北證券行業(yè)分析師周思立指出，目前A股有色金屬行業(yè)2011年平均PE為57.46倍，比9月初推薦時上漲了29%，平均PB為7.95倍，和H股平均PE值22.10倍、PB值2.12倍相比明顯高估。基于基本金屬價格短期以整理為主的看法，估計板塊表現(xiàn)以結(jié)構(gòu)化行情為主，但對于板塊中期仍持樂觀看法。
子行業(yè)探秘
在有色金屬行業(yè)面臨分化的情況下，哪些子行業(yè)具有上漲潛力？《每日經(jīng)濟新聞》記者將為投資者逐一分析。
黃金：資源注入是看點
在外圍量化寬松的預(yù)期下，貴金屬延續(xù)上月漲勢一路上揚，其中COMEX期金10月上漲3.8%至1358美元/盎司，COMEX期銀10月漲幅達(dá)到12.6%。目前，黃金和白銀價格都漲至歷史新高。
業(yè)內(nèi)人士指出，由于以紫金礦業(yè)（601899，收盤價9.52元）為首的黃金股在10月份以來漲幅超過60%，在高位盤整后，面臨調(diào)整風(fēng)險。短期來看，投資者需關(guān)注黃金股的內(nèi)生價值機會，如近期剝離副業(yè)主攻黃金的榮華實業(yè)（600311，收盤價20.12元），以及注入金礦資源預(yù)期的公司，如辰州礦業(yè)（002155，收盤價38.52元）、山東黃金（600547，收盤價60.84元）和中金黃金（600489，收盤價43.27元）。
銅：加工費暴漲有機會本周，在中國公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)后，周四倫敦金屬交易所（LME）3月銅在亞洲時段飆升逾2%，創(chuàng)下歷史新高8966美元/噸。
高盛集團最新的報告稱，即使保守預(yù)測全球需求增長，全球銅市供應(yīng)缺口足以在未來5個季度消耗絕大部分交易所庫存。庫存的下降可能導(dǎo)致銅價大幅上漲。高盛集團預(yù)計銅價將在一年內(nèi)升至11000美元/噸，渣打銀行則預(yù)計銅價將在未來兩年里升至12000美元/噸。
另外，目前正處于國內(nèi)銅企與國外銅精礦廠商商討銅精礦加工費時期，現(xiàn)貨加工費的暴漲，無疑將刺激2011年長協(xié)價的提高，這將給銅企帶來較大的收益，如銅自給率較小的銅陵有色（000630，收盤價29.82元）本周頻創(chuàng)新高。在銅價看漲預(yù)期下，江西銅業(yè)（600362，收盤價41.32元）和云南銅業(yè)（000878，收盤價29.56元）可逢低關(guān)注。
小金屬：漲勢仍看政策
10月份歐洲市場小金屬價格漲跌互現(xiàn)，漲幅較大的小金屬品種主要有電解錳和鎢產(chǎn)品。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來小金屬價格和證券市場表現(xiàn)都將好于基本金屬，一是政府政策支持，如相關(guān)部門正在對10種金屬進行戰(zhàn)略收儲研究，目前已進入驗收狀態(tài)。這10種金屬全部為稀有金屬，分別是稀土、鎢、銻、鉬、錫、銦、鍺、鎵、鉭和鋯。二是小金屬屬于稀缺資源，在流動性過剩時代，存在價值修復(fù)需要。三是小金屬基本面都要好于基本金屬，如稀土、鍺受新能源需求旺盛提振，價格再次被推高。
投資者可關(guān)注近期收益與電解錳大漲相關(guān)的金瑞科技（600390，收盤價24.26元），以及受政策利好推動的小金屬個股。
金屬新材料：政策強力扶持
金屬新材料板塊在本月后來居上，主要是受中科三環(huán)（000970，收盤價32.80元）與寧波韻升（600366，收盤價28.49元）亮麗的三季報影響，中科三環(huán)業(yè)績同比大漲161%，寧波韻升扣除非經(jīng)常性損益凈利潤同比大漲146%。受益于結(jié)構(gòu)調(diào)整和低碳經(jīng)濟，釹鐵硼磁性材料會在新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)中最早受益。
大通證券分析師趙彥輝認(rèn)為，9月6日，由工信部牽頭制定的《汽車與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》顯示，在未來10年將投入上千億元支持新能源汽車發(fā)展。有了政策支撐和巨大市場需求，長期看好稀土永磁業(yè)。
11月12日盤中，太原剛玉（000795，收盤價23.43元）逆勢漲停，顯示出資金對其的偏愛；中科三環(huán)與寧波韻升在短期內(nèi)因估值較高有回調(diào)需求，建議回調(diào)后繼續(xù)關(guān)注。
| 以下是中國國家統(tǒng)計局公布的10月的銅、鋁等基本金屬產(chǎn)量一覽表（單位均為噸，精礦產(chǎn)量以金屬含量計）: | ||||
| 10月 | 同比% | 1月-10月 | 同比% | |
| 精煉銅（銅） | 400,000 | -0.2 | 3,923,000 | 12.5 |
| 原鋁（電解銅） | 1,208,000 | -5.4 | 13,189,000 | 27.6 |
| 鋅 | 480,000 | 17.9 | 4,311,000 | 23.2 |
| 鉛 | 415,000 | 20.3 | 3,482,000 | 6.4 |
| 鎳 | 17,324 | 13.2 | 162,246 | 15.4 |
| 錫 | 12,587 | 3 | 122,632 | 12.5 |
| 鎂 | 70,000 | -7.9 | 754,000 | 37.8 |
| 海綿鈦 | 5,000 | -16.7 | 61,000 | 35.6 |
| 汞 | 158 | -10 | 1,289 | 25.7 |
| 礦產(chǎn)品金屬含量 | ||||
| 銅金屬含量 | 108,000 | 6.9 | 1,032,000 | 19.2 |
| 氧化鋁 | 2,269,000 | -7.1 | 24,162,000 | 28.1 |
| 鋅金屬含量 | 327,000 | -5.5 | 3,092,000 | 26.2 |
| 鉛金屬含量 | 203,000 | 4.6 | 1,831,000 | 33.2 |
| 錫金屬含量 | 6,000 | -14.3 | 60,000 | 17.6 |
| 鎢 | 10,313 | 9.9 | 100,237 | 20.6 |
| 銻 | 12,000 | -33.3 | 114,000 | -14.3 |
| 鉬 | 19,705 | -8 | 177,295 | 5.6 |
| 金屬制品及合金 | ||||
| 銅材 | 890,000 | 7.6 | 8,506,000 | 11 |
| 鋁材 | 2,119,000 | 24.4 | 17,757,000 | 25.8 |
| 其中 | ||||
| 鋁型材 | 491,000 | 44.8 | 3,964,000 | 31.9 |
| 鋁板材 | 184,000 | 26 | 1,594,000 | 51.1 |
| 鋁帶材 | 98,000 | 18.1 | 859,000 | 30.9 |
| 鋁箔材 | 99,000 | 41.4 | 793,000 | 20.9 |
| 鋁合金 | 341,000 | 43.3 | 3,098,000 | 59.1 |
| 電力電纜(千米) | 2,439,000 | 41.6 | 21,298,000 | 26.6 |
