推漲2016年鋁價(jià)上漲的多方因素
一、成本上漲推升鋁價(jià)
筆者預(yù)計(jì)，今年四季度，隨著氧化鋁價(jià)格的迅速回升及煤炭價(jià)格的迅速拉漲，國內(nèi)電解鋁企業(yè)的完全成本預(yù)計(jì)要漲到13000元/噸的水平。
1、電力因素：
電力在電解鋁成本中的占比最大，對(duì)鋁價(jià)起著舉足輕重的作用。
據(jù)SMM跟蹤主流鋁消費(fèi)地發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)有80%的電解鋁廠用自備電，有一半是外購煤，今年秦皇島、山西大同、陜西榆林、鄂爾多斯等地區(qū)的煤炭價(jià)格漲幅都很明顯，大幅推升了自備電電解鋁廠的發(fā)電成本。
2、氧化鋁：
氧化鋁占電解鋁成本38%左右，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格從今年1月到目前已上漲了63.2%。據(jù)了解，氧化鋁供應(yīng)相對(duì)短缺，主因年底新增電解鋁產(chǎn)能需求在釋放，對(duì)氧化鋁價(jià)格是一大利好。
筆者預(yù)計(jì)氧化鋁價(jià)格相對(duì)現(xiàn)在2600—2700元/噸，仍有200—300元/噸的區(qū)間，年末氧化鋁價(jià)格或?qū)⑦_(dá)到3000元/噸的水平。
二、供應(yīng)面:低庫存常態(tài)支撐鋁價(jià)
2016年國內(nèi)鋁錠低庫存常態(tài)是支撐鋁價(jià)的一個(gè)重要因素。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年國內(nèi)五地電解鋁庫存在3月中旬出現(xiàn)年內(nèi)高點(diǎn)92.8萬噸，但隨后庫存快速下降，8月初達(dá)到紀(jì)錄以來的歷史低點(diǎn)24.1萬噸，隨后一段時(shí)間出現(xiàn)小幅回升。
但9月之后國內(nèi)鋁錠庫并未延續(xù)增長，反而又出現(xiàn)了小幅回落。主要受到西北鋁錠運(yùn)輸?shù)挠绊?，國?nèi)治理超載的“921新運(yùn)輸政策”出臺(tái)之后，公路運(yùn)輸運(yùn)費(fèi)上漲，新疆鋁錠大部分被擠壓到鐵路站臺(tái)，導(dǎo)致庫存增速被打亂。
據(jù)了解，目前新疆鋁錠積累的總量已經(jīng)超過20萬噸，新疆庫存積壓需要較長時(shí)間解決，積壓庫存需待2個(gè)月以上時(shí)間消化。
三、消費(fèi)表現(xiàn)：普遍好轉(zhuǎn)支撐鋁價(jià)
1、鋁板帶箔:受建筑幕墻板、新能源汽車電池殼、3C材料、新增火電站散熱材料以及國內(nèi)鋁箔出口需求拉動(dòng)，2016年前三季度，鋁板帶箔企業(yè)月度平均開工率同比增加0.7個(gè)百分點(diǎn)。
2、鋁型材:受上半年國內(nèi)房地產(chǎn)市場增速提升，建筑鋁型材需求增加，前三季度國內(nèi)鋁型材企業(yè)月度平均開工率同比增加0.9個(gè)百分點(diǎn)；此外，軌道交通用鋁型材以及城市商用車鋁型材市場需求仍處于擴(kuò)張過程中。
3、鋁線纜:2016年由于國內(nèi)特高壓電網(wǎng)建設(shè)集中，前三季度國內(nèi)鋁線纜企業(yè)月度平均開工率同比提升6.4個(gè)百分點(diǎn)至61.6%。
4、再生鋁合金:國內(nèi)再生鋁合金企業(yè)產(chǎn)能提升，產(chǎn)能趨于過剩，雖然汽車需求保持旺盛，但摩托車等相關(guān)壓鑄零配件市場需求降低，2016年前三季度再生鋁合金企業(yè)月度平均開工率同比降低1個(gè)百分點(diǎn)至60%。
四、供需平衡表現(xiàn)：
2016年中國鋁市場處于供應(yīng)短缺狀態(tài)。筆者預(yù)計(jì)2016年中國電解鋁產(chǎn)量增速為3.99%，低于2015年6.32個(gè)百分點(diǎn)；預(yù)計(jì)2016年中國電解鋁實(shí)際消費(fèi)增速為8.93%，高于2015年0.56個(gè)百分點(diǎn)。
2017年鋁價(jià)展望
筆者認(rèn)為目前終端耗鋁量消費(fèi)領(lǐng)域還是擴(kuò)張過程但增速在回落，成本上漲對(duì)鋁價(jià)會(huì)形成短期支撐但不會(huì)長久。
筆者預(yù)計(jì)2017年中國鋁市場處于供應(yīng)過剩。預(yù)計(jì)2017年中國電解鋁產(chǎn)量增速為10.06%，2017年中國電解鋁實(shí)際消費(fèi)增速為6.09%。產(chǎn)量和消費(fèi)一增一減形成剪刀差，令鋁錠庫存會(huì)有一個(gè)比較明顯的回升過程，對(duì)2017年鋁價(jià)形成較為明顯的壓力。
筆者預(yù)計(jì)，2017年國內(nèi)電解鋁期鋁主力運(yùn)行11500-14500元/噸，核心區(qū)間運(yùn)行12500-13500元/噸，均價(jià)在13000元/噸左右，鋁價(jià)運(yùn)行區(qū)間仍圍繞電解鋁的成本區(qū)間運(yùn)轉(zhuǎn)。
預(yù)計(jì)國內(nèi)現(xiàn)貨鋁錠價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為12000-15000元/噸，且筆者認(rèn)為鋁現(xiàn)貨升貼水會(huì)從今年的高升水態(tài)勢逐漸轉(zhuǎn)成平水甚至貼水。
筆者預(yù)計(jì)，倫鋁價(jià)格運(yùn)行區(qū)間1500-1800美元/噸。倫鋁價(jià)格會(huì)受到中國鋁價(jià)的影響，中國電解鋁工業(yè)占全球市場已接近60%的水平，國內(nèi)鋁價(jià)對(duì)倫鋁價(jià)格的影響權(quán)重已經(jīng)超過50%。（沈秀娟）
