現(xiàn)在還有誰(shuí)記得印尼的鋁土礦出口禁令？

　　印尼2014年1月開始禁止出口未加工礦石時(shí)，大家原本預(yù)期受害最大的是中國(guó)。
印尼總統(tǒng)的大筆一揮，核準(zhǔn)了禁令后，中國(guó)便失去了鋁土礦和鎳礦石的主要供應(yīng)源，中國(guó)國(guó)內(nèi)龐大的鎳生鐵及鋁產(chǎn)業(yè)似乎陷入危險(xiǎn)。
鎳礦石出口禁令現(xiàn)在仍是個(gè)緩慢發(fā)酵的題材，只有慢慢影響鎳市的供應(yīng)情勢(shì)。
然而印尼鋁土礦供應(yīng)中斷一事，顯然只是雷聲大雨點(diǎn)小。
中國(guó)的鋁產(chǎn)量照樣持續(xù)上升，在全球產(chǎn)量占比不斷升高，到4月時(shí)已接近55%，幾年前還只有42%。
中國(guó)西北部省份的新冶煉廠正在投產(chǎn)增產(chǎn)，而其他省份則是讓早該關(guān)停的老舊煉廠繼續(xù)營(yíng)運(yùn)下去，至少在形式上是如此。
確實(shí)，中國(guó)以半加工鋁制品形式出口的過(guò)剩鋁產(chǎn)量，在全球其他地區(qū)愈來(lái)愈引發(fā)警覺(jué)。
就中國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)而言，這是個(gè)出乎意料的結(jié)果。甚至在印尼還沒(méi)截?cái)嘀袊?guó)鋁土礦單一最大供應(yīng)源之前，外界已認(rèn)為支持中國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)運(yùn)作的原料政策是無(wú)法持續(xù)的。
然而，鋁原料供應(yīng)鏈卻沒(méi)有任何緊繃壓力跡象，愈來(lái)愈顯而易見(jiàn)的是，鋁土礦供應(yīng)短缺也擋不了中國(guó)冶煉商的強(qiáng)大戰(zhàn)斗力。

氧化鋁產(chǎn)能上升

氧化鋁在鋁生產(chǎn)鏈中介于鋁土礦和鋁之間。
就氧化鋁而言，中國(guó)似乎變得越來(lái)越能自給自足。
中國(guó)以往曾通過(guò)進(jìn)口氧化鋁來(lái)填補(bǔ)國(guó)內(nèi)供應(yīng)缺口。
中國(guó)去年氧化鋁進(jìn)口總計(jì)530萬(wàn)噸，較上年增長(zhǎng)38%，但進(jìn)口增加或許是對(duì)印尼鋁土礦出口禁令做出的反應(yīng)，是為了替代印尼的鋁土礦。
從更長(zhǎng)的時(shí)間框架來(lái)看，過(guò)去10年左右氧化鋁進(jìn)口一直在逐步減少，盡管來(lái)自上述所有新鋁冶煉廠的需求大增。
這是因?yàn)樵谥袊?guó)鋁冶煉產(chǎn)能增加的同時(shí)，國(guó)內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能也在上升，盡管二者有時(shí)可能會(huì)錯(cuò)配，這種情況會(huì)體現(xiàn)在氧化鋁進(jìn)口量的波動(dòng)上。
目前，中國(guó)的氧化鋁產(chǎn)量增速快于鋁產(chǎn)量。今年前四個(gè)月，中國(guó)氧化鋁產(chǎn)量和鋁產(chǎn)量分別增長(zhǎng)15%和11%。
氧化鋁進(jìn)口自年初以來(lái)下降，并不令人意外。中國(guó)今年1-4月氧化鋁進(jìn)口較上年同期下降近40%。
根據(jù)麥格理銀行(Macquarie Bank)分析師的一份研究報(bào)告，中國(guó)國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格下跌速度快于國(guó)際價(jià)格，這同樣在意料之中。
的確，正如這份研究報(bào)告的標(biāo)題所暗示，麥格理預(yù)計(jì)中國(guó)氧化鋁價(jià)格能拉低國(guó)際價(jià)格。根據(jù)普氏的估算，今年以來(lái)，澳洲氧化鋁的離岸價(jià)格一直維持在每噸334-344美元區(qū)間內(nèi)。
這在很大程度上反映出，氧化鋁市場(chǎng)并不存在供應(yīng)緊張壓力。

鋁土礦--價(jià)格走低，供給增多

不過(guò)鋁土礦市場(chǎng)情況怎樣呢？
鑒于中國(guó)歷來(lái)仰賴自印尼的進(jìn)口，而后者在去年1月頒布了礦石出口禁令后，按理應(yīng)該會(huì)造成一些供給緊張。
但實(shí)際情況顯然不是這樣。
麥格理以衡量鋁土礦交易的Clark& Marron CBIX指數(shù)變化為例。
印尼一紙禁令剛下，該指數(shù)便應(yīng)聲自每噸55美元升至75，不過(guò)目前又回落到每噸58美元，部分肇因于采礦和運(yùn)費(fèi)成本減少。
此外，涌至中國(guó)氧化鋁煉廠的新增供給也“功不可沒(méi)”。
中國(guó)在3月和4月每月的鋁土礦進(jìn)口規(guī)模都超過(guò)400萬(wàn)噸，基本上回到2013年下半年以前的鼎盛時(shí)期，當(dāng)時(shí)中國(guó)買家紛紛趕在印尼頒布禁令前加緊購(gòu)買原礦。
印尼自身已不向中國(guó)供給任何礬土了，該國(guó)的出口禁令無(wú)疑扼殺了本國(guó)企業(yè)。
挺身而出補(bǔ)充供應(yīng)缺口的，除了澳洲和印度兩個(gè)傳統(tǒng)供給國(guó)之外，還新增了馬來(lái)西亞等國(guó)。
中國(guó)自馬來(lái)西亞的進(jìn)口迅猛增加，2013年僅有15.4萬(wàn)噸，去年一舉增至330萬(wàn)噸。目前動(dòng)能還在積聚，今年頭四個(gè)月的進(jìn)口達(dá)到460萬(wàn)噸。
此外還有伺機(jī)而動(dòng)的加納和幾內(nèi)亞等西非供給國(guó)，盡管自這兩個(gè)國(guó)家的進(jìn)口量目前還相對(duì)較小。

中國(guó)自身產(chǎn)量

中國(guó)原材料來(lái)源中缺少的部分或許恰恰是最重要的部分，即中國(guó)自己的鋁土礦產(chǎn)量。
中國(guó)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)不公布產(chǎn)量數(shù)據(jù)。是否有國(guó)家或行業(yè)機(jī)構(gòu)實(shí)際上在匯整該數(shù)據(jù)，還不能確定。
由于沒(méi)有這方面的資料，所以難以確定中國(guó)儲(chǔ)備可持續(xù)程度，真是遺憾。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，中國(guó)儲(chǔ)備有限，且相對(duì)其他國(guó)家產(chǎn)區(qū)的鋁土礦床品級(jí)較低。
但目前的實(shí)際情況是，中國(guó)儲(chǔ)備似乎可以充分滿足國(guó)內(nèi)廠商繼續(xù)以當(dāng)前速度下新建鋁產(chǎn)能的需求。尤其是如果產(chǎn)能距離內(nèi)陸足夠遠(yuǎn)，使得依靠進(jìn)口從財(cái)務(wù)角度行不通。
而且，幾家中國(guó)業(yè)者正在研究新科技，用飛塵而非傳統(tǒng)的鋁土礦生產(chǎn)鋁。飛塵是燃煤產(chǎn)生的一種廢棄物，其中鋁含量可以高達(dá)45%。
據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)AZ China，位于內(nèi)蒙古的大唐和蒙西鋁業(yè)等幾家業(yè)者已經(jīng)建立了飛塵鋁廠，不過(guò)成本料較高。
利用飛塵大規(guī)模商業(yè)化生產(chǎn)鋁可能仍是一個(gè)遙遠(yuǎn)的夢(mèng)想，但顯而易見(jiàn)的事實(shí)是，目前無(wú)論國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，中國(guó)在采購(gòu)足夠的鋁土礦以保持鋁煉廠供應(yīng)方面似乎不成問(wèn)題。即便去年印尼出口禁令沖擊供應(yīng)，也沒(méi)有出現(xiàn)問(wèn)題。
只要維持這種現(xiàn)狀，中國(guó)鋁產(chǎn)出榮景就會(huì)繼續(xù)下去。

2、CRU: 中國(guó)鋁生產(chǎn)商將面臨一波關(guān)廠潮

　　英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)導(dǎo)，鋁市的供給過(guò)剩導(dǎo)致了鋁價(jià)的低迷。分析機(jī)構(gòu)商品研究所（CRU）分析師Eoin Dinsmore表示，中國(guó)以外大約有300萬(wàn)噸的鋁產(chǎn)能目前是處于虧損狀態(tài)，部分生產(chǎn)商已經(jīng)開始感受到壓力。Dinsmore指出，即使中國(guó)的鋁出口持續(xù)增長(zhǎng)，生產(chǎn)商仍未能夠落實(shí)減產(chǎn)，因此鋁價(jià)可能要下跌至生產(chǎn)商削減足夠的產(chǎn)出為止。

　　Dinsmore指出，中國(guó)較為低廉的煤價(jià)以及電力價(jià)格有助于降低當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)成本，但即使如此，預(yù)估中國(guó)目前也約有10%的鋁產(chǎn)能是處于虧損營(yíng)運(yùn)，而且當(dāng)?shù)氐匿X庫(kù)存也在攀升。Dinsmore預(yù)估中國(guó)鋁生產(chǎn)商將面臨一波關(guān)廠潮，不過(guò)，想要期待中國(guó)完全不出口鋁也是不太可能的。全球最大鋁生產(chǎn)商俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合公司（United Company RUSALPlc）執(zhí)行長(zhǎng)Vladislav Soloviev預(yù)估，中國(guó)今年預(yù)估將出口500萬(wàn)噸鋁，這將令中國(guó)以外的鋁市從供給短缺轉(zhuǎn)為過(guò)剩。

3、高盛：鋁企減產(chǎn)臨界點(diǎn)1875美元

　　高盛集團(tuán)（Goldman Sachs Group）報(bào)告稱，受到中國(guó)產(chǎn)量創(chuàng)新高以及出口增長(zhǎng)的影響，鋁價(jià)可能還將面臨進(jìn)一步的下跌壓力。高盛表示，鋁價(jià)的跌幅仍不足以逼迫生產(chǎn)商進(jìn)行足夠的減產(chǎn)。高盛指出，目前歐洲的所有成本（包含溢價(jià)/升水）鋁價(jià)約為每噸1,980美元，而美國(guó)中西部地區(qū)則為每噸2,120美元，過(guò)去半年來(lái)分別下跌了23%與18%；不過(guò)，高盛認(rèn)為，所有成本鋁價(jià)須下跌至1,875美元以下，鋁生產(chǎn)商才會(huì)更嚴(yán)肅地考慮進(jìn)一步減產(chǎn)。

4、渣打: 國(guó)際現(xiàn)貨鋁升水大幅修正 中國(guó)出口受抑

　　渣打銀行在一份報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)中國(guó)半成品鋁出口量料減少，因國(guó)際市場(chǎng)現(xiàn)貨鋁升水大幅修正，這將導(dǎo)致中國(guó)之外的市場(chǎng)供應(yīng)緊俏并最終提振LME鋁價(jià)。

　　“5月份鋁升水下滑令半成品鋁出口量承壓，這將導(dǎo)致中國(guó)今年年中的出口量受限。”
“如果未來(lái)數(shù)月中，中國(guó)鋁半成品出口量溫和縮減，則中國(guó)之外的鋁市供應(yīng)將趨緊，這將令LME鋁價(jià)表現(xiàn)好于滬鋁價(jià)格表現(xiàn)。”

5、巴林鋁業(yè)擴(kuò)張獲批 鋁冶煉產(chǎn)能將擴(kuò)張逾50%

　　據(jù)外電6月11日消息，巴林鋁業(yè)公司（Aluminium BahrainB.S.C.）耗資35億美元產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目已經(jīng)獲得該國(guó)政府的批準(zhǔn)，這意味著該公司的鋁冶煉產(chǎn)能將擴(kuò)張逾50%。

　　該公司周三稱，其第六條電解槽項(xiàng)目將令該公司的鋁年產(chǎn)能增加514,000噸至145萬(wàn)噸，新增產(chǎn)出的一半將銷售給該公司面的客戶。
該公司稱，該產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目的建設(shè)工程自2016年開始，將在2019年投產(chǎn)。
聲明還稱，該公司已經(jīng)指定摩根士丹利、海灣國(guó)際銀行和巴林國(guó)家銀行文華原創(chuàng)作為該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。