美聯(lián)儲議息會議大事件結(jié)束,美元及其他大宗商品價格和債券收益率也已經(jīng)反映出來,后續(xù)市場將聚焦于基本面消費層面,在國慶前備貨及外圍較高鋁貿(mào)易升水帶動下,加之國內(nèi)周末因素,鋁價短中期重拾企穩(wěn)回升概率較大,整體采用高位震蕩思路操作為宜,今日操作以弱勢震蕩思路為主。滬鋁主力12月合約下方關(guān)鍵支撐位14200點位附近(整數(shù)關(guān)口附近且有所下修),上方壓力14600點位附近(前期關(guān)鍵交投重心附近且有所下修)

倫鋁周一跌破60日均線支撐,中國疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使得市場對鋁錠的需求擔(dān)憂,CASH-3M貼水?dāng)U大在38.75美元/噸附近,庫存雖然繼續(xù)減少,但15/3m已升至64美元/噸。
另外,因挪威海德魯公司宣布,因鋁價上漲,鋁業(yè)需求有所增加,Sunndal原鋁冶煉廠的產(chǎn)能將增加30%。
滬鋁夜盤大幅走低,收至20日均線以下,持倉量繼續(xù)下降?，F(xiàn)貨市場方面出現(xiàn)供需兩淡局面,表明下游需求仍然疲弱,觀望情緒濃厚,而中間商也并無挺價意向。
操作建議:前空繼續(xù)持有

操作策略:
總體來看,本周鋁價走勢或仍將震蕩偏弱。

鋁市觀點與操作建議
上周電解鋁出現(xiàn)明顯下跌,周五滬鋁主力1411收14555,周跌幅達(dá)2.87%;倫鋁電子盤收2038,跌2.81%。
鋁價下跌除了是對前期鋁價的修正以外,還與近期的弱利空消息有關(guān):1)國內(nèi)社會庫存上周增加1萬噸,至64.5萬噸,為5月22日以來的首次庫存增加;2)美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng),強(qiáng)美元走勢對有色金屬價格有所打壓;3)鋁市好轉(zhuǎn),歐洲最大鋁生產(chǎn)高NorskHydro計劃提高1.5萬噸產(chǎn)能;4)有色金屬風(fēng)向標(biāo)--“銅博士”空頭氛圍濃厚,壓制整體有色金屬行情。
筆者認(rèn)為短期來看,利空會對鋁價有所壓制,但是預(yù)計影響力度較弱,美元走強(qiáng)盡管有細(xì)微影響,但鋁價仍將遵循基本面走勢,供需緊缺仍是主導(dǎo)鋁價上行的中長期因素,因此在短期內(nèi)鋁價將偏弱震蕩,技術(shù)面來看,關(guān)注20日均線能否突破,前期空單謹(jǐn)慎持有,下方14300-14400可逐步減倉離場,中長期仍維持多頭思路。

9月電解鋁有望延續(xù)前期上漲行情,主要邏輯在于電解鋁面臨新的需求增長點、LME鋁貿(mào)易升水高企、金九銀十效應(yīng)和國外煉廠的關(guān)閉等利多將繼續(xù)影響期價,預(yù)計滬鋁主力上方空間在15000-15200,而利空方面,中國電解鋁產(chǎn)能在陸續(xù)復(fù)產(chǎn),能緩解供應(yīng)短缺的困境,因此建議投資者在15000一線逐步多單減倉,待期價回調(diào)后再逢低做多。

本期觀點:
9-12月鋁新建投產(chǎn)產(chǎn)能大產(chǎn)量小 產(chǎn)能上看似巨大,而實際產(chǎn)量來看實不足為懼,鋁近期供應(yīng)緊張仍存在偏緊可能,從而導(dǎo)致鋁價繼續(xù)上行。
供應(yīng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)差異化短缺不可逆 鋁錠生產(chǎn)區(qū)域明顯化,鋁水消費比例提高,鋁鑄棒合同嚴(yán)格執(zhí)行及交割品牌稀缺化使得鋁錠結(jié)構(gòu)性短缺面臨不可逆性,而從帶動鋁錠價格上漲。
出口持續(xù)增加 鋁消費階段可期 7、8月中國原鋁出口分別較6月的33萬噸增加5萬噸和6萬噸。同時從市場反饋來看,鋁材出口受到比價提振未來增加仍存在持續(xù)可能性。從而帶動中國鋁消費預(yù)期的改變。
投資建議:14500一線震蕩 建議輕多或觀望短期鋁價受到美元反彈壓制,以及國際市場對中國出口緩解其短缺壓力,從而導(dǎo)致倫鋁面臨回調(diào)壓力。但國內(nèi)方面,新建投產(chǎn)集中年底使得年內(nèi)的壓力大幅降低,而鋁水消費比例提高難以逆轉(zhuǎn)使得鋁錠庫存下滑及緊張或持續(xù)引導(dǎo)國內(nèi)鋁價高位震蕩。同時氧化鋁上漲使得鋁成本下降沖擊大幅降低,也將使得未來鋁價繼續(xù)下行空間有限。短期多空因素交織及市場供需結(jié)構(gòu)重新確認(rèn),鋁價將在震蕩為主。操作上建議買滬鋁拋倫鋁6.9-7.15階段性持有。趨勢操作低位反彈多單布局,輕倉為主,隨時間推移對多頭不利。