1、本周國(guó)內(nèi)主要鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格

　　倫鋁持續(xù)上漲至2000美元之上，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)周初跳漲，隨后放慢漲速直至小幅度回落，現(xiàn)貨至14000大關(guān)。

　　2、一周相關(guān)期貨市場(chǎng)表現(xiàn)

　　國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格快速拉漲，期現(xiàn)價(jià)差縮小至100附近，倫鋁沖擊2000附近，明顯強(qiáng)于滬鋁，內(nèi)弱外強(qiáng)格局延續(xù)。滬倫比值繼續(xù)回落至7.0之下。

　　3、每周庫(kù)存變化

　　倫鋁庫(kù)存持續(xù)下滑，注銷倉(cāng)單占比至58%左右

　　上期所鋁庫(kù)存持續(xù)下降

　　國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨庫(kù)存近期持續(xù)下降至70萬(wàn)噸左右，南海市場(chǎng)庫(kù)存下滑比較明顯，去庫(kù)存仍在繼續(xù)。

　　二、一周要聞回顧：

　　1、美國(guó)7月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值60.8，初值61.0。

　　美國(guó)7月ISM非制造業(yè)指數(shù)58.7，創(chuàng)2005年12月來(lái)新高，預(yù)期56.5，前值56.0。價(jià)格支付指數(shù)60.9，前值61.2。新訂單指數(shù)64.9，創(chuàng)2005年8月份以來(lái)新高，前值61.2。就業(yè)指數(shù)56.0，前值54.4。

　　美國(guó)6月工廠訂單月率+1.1%，預(yù)期+0.6%，前值-0.5%修正為-0.6%。美國(guó)6月耐用品訂單修正值月率+1.7%，初值+0.7%。美國(guó)6月扣除運(yùn)輸?shù)哪陀闷酚唵卧侣?1.9%，初值+0.8%。美國(guó)6月扣除飛機(jī)非國(guó)防資本耐用品訂單修正值月率+3.3%，初值+1.4%。

　　美聯(lián)儲(chǔ)Lockhart：現(xiàn)在斷定最近經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁勢(shì)頭將在第三季度延續(xù)為時(shí)尚早。依然認(rèn)為適當(dāng)?shù)募酉r(shí)間或在2015年下半年。需要更多經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐繼續(xù)的證據(jù)才能加息。公眾相信通脹正處于監(jiān)控中。高通脹發(fā)生的幾率依然較低。

　　美國(guó)8月2日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)28.9萬(wàn)人，預(yù)期30.4萬(wàn)人，前值由30.2萬(wàn)人修正至30.3萬(wàn)人。美國(guó)7月26日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)251.8萬(wàn)人，預(yù)期251.2萬(wàn)人，前值由253.9萬(wàn)人修正至254.2萬(wàn)人。美國(guó)8月26日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)四周均值29.35萬(wàn)人，創(chuàng)2006年2月以來(lái)最低，前值由29.7萬(wàn)人修正至29.75萬(wàn)人。

　　2、歐元區(qū)7月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值54.2，預(yù)期54.4，初值54.4。歐元區(qū)7月Markit綜合PMI終值53.8，預(yù)期54.0，初值54.0。

　　英國(guó)7月Markit/CIPS服務(wù)業(yè)PMI為59.1，創(chuàng)八個(gè)月新高，預(yù)期58.0，前值57.7修正為57.9。英國(guó)7月Markit/CIPS綜合PMI為58.8，創(chuàng)三個(gè)月新高，預(yù)期58.0，前值58.0。

　　德國(guó)7月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值56.7，預(yù)期56.6，初值56.6。德國(guó)7月Markit綜合PMI終值55.7，初值55.9。

　　法國(guó)7月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值50.4，預(yù)期50.4，初值50.4。法國(guó)7月Markit綜合PMI終值49.4，初值49.4。

　　俄羅斯總理梅德韋杰夫：禁止從美國(guó)、歐洲、澳大利亞、加拿大和挪威進(jìn)口水果、蔬菜、肉類、魚、牛奶和乳制品。禁令即日生效，為期一年。對(duì)俄羅斯而言，實(shí)行食品進(jìn)口禁令是艱難的決定。俄羅斯將實(shí)施報(bào)復(fù)性措施。將禁止烏克蘭的航空公司航班飛經(jīng)俄羅斯領(lǐng)空。將考慮禁止歐盟和美國(guó)的航空公司航班飛經(jīng)俄羅斯領(lǐng)空。俄羅斯考慮在航空、汽車制造等領(lǐng)域?qū)嵤┍Ｗo(hù)政策。

　　歐洲央行：維持主要再融資利率0.15%不變，符合預(yù)期。維持隔夜存款利率-0.1%不變，符合預(yù)期。維持隔夜貸款利率0.40%不變，符合預(yù)期。

　　德拉吉：6月初采取的政策措施已使得貨幣政策立場(chǎng)放松。定向LTRO將強(qiáng)化歐洲央行的寬松立場(chǎng)。已經(jīng)開始緊鑼密鼓地籌備ABS購(gòu)買計(jì)劃。展望未來(lái)，我們將保持高度寬松的貨幣政策。我們實(shí)施的政策將有助于歐元區(qū)通脹率回到2%的水平。利率將在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)維持當(dāng)前水平。經(jīng)濟(jì)前景存在下行風(fēng)險(xiǎn)。中長(zhǎng)期通脹預(yù)期仍然牢牢受控。歐元區(qū)HICP預(yù)期2015/2016年才會(huì)開始上升。俄羅斯和烏克蘭地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)歐元區(qū)的影響甚于其它地區(qū)。定向LTRO的實(shí)施對(duì)信貸擴(kuò)張起到至關(guān)重要的作用。定向LTRO將強(qiáng)化貨幣政策立場(chǎng)。預(yù)計(jì)銀行業(yè)會(huì)利用4500-8500億歐元的定向LTRO。如有必要，歐洲央行選項(xiàng)包括ABS和QE。歐元區(qū)復(fù)蘇仍然力度疲軟、且脆弱不堪。相比于之前，信貸已不那么糟糕。貸款需求首次出現(xiàn)回升。6月份的政策聲明是成功的，尤其是負(fù)存款利率。當(dāng)前使歐元貶值的基本面好于2-3個(gè)月前。短期資本流入一直在減少。歐元區(qū)實(shí)際利率處于負(fù)值的時(shí)間要比美國(guó)更長(zhǎng)。歐洲央行貨幣政策將長(zhǎng)期與美聯(lián)儲(chǔ)政策分化。一旦地緣政治風(fēng)險(xiǎn)異常突出、未來(lái)兩三個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增速恐怕會(huì)更低，這一點(diǎn)相當(dāng)清晰。

　　3、中國(guó)7月官方非制造業(yè)PMI 54.2，前值55.0。7月官方非制造業(yè)PMI連續(xù)第3個(gè)月下跌， 創(chuàng)6個(gè)月新低.

　　、中國(guó)7月匯豐服務(wù)業(yè)PMI 50.0，前值53.1。中國(guó)7月匯豐綜合PMI 51.6，前值52.4。中國(guó)7月匯豐服務(wù)業(yè)PMI降至50，創(chuàng)2005年11月有紀(jì)錄以來(lái)最低。

　　中國(guó)發(fā)改委：將保持經(jīng)濟(jì)曾策穩(wěn)定，加速關(guān)鍵領(lǐng)域的改革、深化財(cái)政改革、推動(dòng)物價(jià)改革，并將提高地產(chǎn)等關(guān)鍵領(lǐng)域的投資。下半年將保持宏觀政策連續(xù)性和穩(wěn)定性。地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)格局呈現(xiàn)出“東部緩中趨穩(wěn)，中部穩(wěn)中有進(jìn)，西部穩(wěn)中有憂，東北降幅較大”的總體特征。

　　7月四大行存款負(fù)增長(zhǎng)約1.5萬(wàn)億，同期貸款新增量約為2100億。目前研究機(jī)構(gòu)對(duì)7月金融機(jī)構(gòu)整體新增信貸預(yù)期都未超過(guò)8000億。相比之下，四大行6月存款曾大增2.2萬(wàn)億。二季度信貸投放過(guò)快已引起中國(guó)央行擔(dān)憂，三季度資金面也將比二季度緊張。

　　國(guó)家建設(shè)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶的指導(dǎo)意見出臺(tái)在即，將促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展由東向西梯度推進(jìn)，形成成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)、長(zhǎng)江中游城市群和長(zhǎng)三角地區(qū)三大城市群。預(yù)計(jì)未來(lái)15年，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將超過(guò)全國(guó)經(jīng)濟(jì)平均增速；2020年前后，經(jīng)濟(jì)總量將達(dá)到全國(guó)的50%。

　　中國(guó)央行：下半年將在保持貨幣政策取向基本穩(wěn)定的同時(shí)，貫徹好定向調(diào)控的要求。加大對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)特別是“三農(nóng)”和小微企業(yè)的金融支持。推動(dòng)落實(shí)降低企業(yè)融資成本的各項(xiàng)要求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展。進(jìn)一步健全利率調(diào)控框架和傳導(dǎo)機(jī)制，完善人民幣匯率形成機(jī)制。加快建立存款保險(xiǎn)制度。加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的檢測(cè)，及時(shí)化解和處置各類金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　4、隨著有色金屬價(jià)格的持續(xù)反彈，有色金屬企業(yè)前期閑置產(chǎn)能紛紛復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)即將再度面臨供應(yīng)上升的壓力。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅在7-8月份國(guó)內(nèi)將計(jì)劃復(fù)產(chǎn)的電解鋁產(chǎn)能就超過(guò)40萬(wàn)噸，屆時(shí)市場(chǎng)將面臨新一輪的供應(yīng)壓力。而根據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，2014年1~6月原鋁累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到1352萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.8%。顯然，一旦包括鋁在內(nèi)的有色金屬產(chǎn)業(yè)復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能及新增產(chǎn)能釋放，有色金屬價(jià)格將面臨巨大壓力。有色金屬企業(yè)前期閑置產(chǎn)能紛紛復(fù)產(chǎn)，加上需求并沒有出現(xiàn)大幅上升，對(duì)于有色金屬后期走勢(shì)來(lái)說(shuō)，漲幅過(guò)度透支后，“金九銀十”的行情恐怕難如預(yù)期。

　　中國(guó)7月出口未鍛軋鋁及鋁材38萬(wàn)噸，1-7月累計(jì)出口224萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)8.3%。

　　5、今年7月美國(guó)市場(chǎng)輕型車新車銷量為143.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9%。累計(jì)銷量攀升5%至914.8萬(wàn)輛。上月增長(zhǎng)主力包括日系豐田、日產(chǎn)和美系克萊斯勒，本田等跌落，而大眾連續(xù)第16個(gè)月下跌。

　　三、期貨價(jià)格分析：

　　倫鋁繼續(xù)短期漲勢(shì)逐步盤升。下方支撐1950附近，上方壓力2050--2100附近。短期沖高回落壓力顯現(xiàn)。

　　滬鋁小碎步盤升，逐步漲至14000附近，短期漲幅過(guò)大有回調(diào)壓力，但短期強(qiáng)勢(shì)料將繼續(xù)持續(xù)。上方壓力14300-14500附近。下方支撐13500左右。

　　四、下周鋁價(jià)分析：

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體向好，聯(lián)儲(chǔ)官員繼續(xù)討論加息問(wèn)題。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)疲軟，歐央行維持寬松政策，德拉吉講話表態(tài)將繼續(xù)寬松。中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)維持強(qiáng)勢(shì)，貨幣政策逐步寬松，股市強(qiáng)勢(shì)拉升，三季度穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好。地緣政治問(wèn)題不斷升級(jí)，俄羅斯與歐美國(guó)家對(duì)峙加劇，互相制裁領(lǐng)域不斷擴(kuò)大、中東地區(qū)美國(guó)開始參與戰(zhàn)爭(zhēng)，牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)，國(guó)內(nèi)外鋁期現(xiàn)貨庫(kù)存集體下降，但持續(xù)上沖過(guò)后，獲利盤拋壓增大，回調(diào)壓力顯現(xiàn)。

　　盤面上看，倫鋁2000附近仍有反復(fù)，滬鋁跟隨上漲至14000附近也現(xiàn)沖高回落壓力。市場(chǎng)整體仍在強(qiáng)勢(shì)調(diào)整，短期多頭趨勢(shì)并未結(jié)束。

　　下周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較多，關(guān)注各國(guó)通脹數(shù)據(jù)和GDP數(shù)據(jù)，料對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響。8月到來(lái)，下游開工將逐步恢復(fù)，伴隨著國(guó)內(nèi)外期現(xiàn)貨鋁錠庫(kù)存的持續(xù)下降，鋁價(jià)雖維持震蕩走勢(shì)，但短期漲勢(shì)并未結(jié)束。關(guān)注因鋁價(jià)上漲引發(fā)的上游企業(yè)復(fù)產(chǎn)情況，若復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線不斷擴(kuò)大，延遲三個(gè)月的產(chǎn)量壓力降逐步到來(lái)，引發(fā)旺季不旺的疲弱行情。下周鋁價(jià)有望震蕩盤升，僅供參考。