中國(guó)金融市場(chǎng)的連續(xù)波動(dòng)，都揭示了中國(guó)金融系統(tǒng)在美國(guó)尚無(wú)退出QE的前提下已有的脆弱性。6月和年末持續(xù)不斷的錢荒表明，市場(chǎng)的主基調(diào)是錢荒！金融市場(chǎng)平時(shí)也僅僅夠維持市場(chǎng)，而不足以推動(dòng)市場(chǎng)流動(dòng)性。在這樣的邏輯下顯然放貸的缺少是可以預(yù)料的。短期市場(chǎng)利率飆升的情況下，去發(fā)展回收周期常和收益低下的放貸產(chǎn)品顯然不是聰明人的選擇。
問(wèn)大家一個(gè)投資性的問(wèn)題：你如果有100萬(wàn)，你確定是放在短期有5%以上的年化收益的產(chǎn)品上還是放在一個(gè)租金不足2%的房產(chǎn)項(xiàng)目上？房產(chǎn)的致命缺陷，就是固定資產(chǎn)的致命缺陷當(dāng)流動(dòng)性缺失的情形下，變現(xiàn)能力是十分堪憂的一件事情。你還在想賺“最后一個(gè)銅板”嗎？你還在期望更傻的人來(lái)接手嗎？
當(dāng)現(xiàn)在的情況持續(xù)，我就能斷定，現(xiàn)在的央行已經(jīng)把降低“存款準(zhǔn)備金”率提上了日程。但是就如我以前所說(shuō)，降低存款準(zhǔn)備金能彌補(bǔ)流動(dòng)性的不足以外，還帶來(lái)人民幣貶值預(yù)期的惡果。
當(dāng)中國(guó)維持“存款準(zhǔn)備金率”不變的時(shí)候，這只是一種拖延，當(dāng)外部環(huán)境開(kāi)始的時(shí)候，你必須出現(xiàn)應(yīng)變。當(dāng)變動(dòng)出來(lái)是時(shí)候，你也必然出現(xiàn)“破綻”。