這距國務(wù)院提出要以大型企業(yè)為主整合稀土行業(yè)已經(jīng)一年有余。去年5月，國務(wù)院在《關(guān)于促進稀土行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》中稱，用1-2年時間，基本形成以大型企業(yè)為主導(dǎo)的稀土行業(yè)格局，南方離子型稀土行業(yè)排名前三位的企業(yè)集團產(chǎn)業(yè)集中度達到80%以上。
 

　　南方稀土行業(yè)整合頗為復(fù)雜。在南方，目前已經(jīng)有6家大型稀土生產(chǎn)企業(yè)，分別是中鋁公司、中國五礦 、中國有色、贛州稀土、江西銅業(yè) (600362)、廣晟有色 (600259)，3家為央企，3家為地方國企。
 

　　根據(jù)廣東省《關(guān)于推進我省稀土行業(yè)整合的意見》明確提出的廣東省稀土整合時間表，到2013年底，通過聯(lián)合、并購、合資等市場化手段，廣東稀土產(chǎn)業(yè)集團基本實現(xiàn)對稀土資源的集中經(jīng)營管理;到2015年底，廣東稀土產(chǎn)業(yè)集團基本完成對省內(nèi)稀土行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的整合，建立起全省稀土資源的集中勘查和開采、稀土冶煉分離產(chǎn)品的集中收購經(jīng)營機制，廣東稀土產(chǎn)業(yè)集團進一步做強做大，成為具有核心競爭力的國際知名稀土企業(yè)。

提到稀土，很多人都很陌生，可是，小到每個人的衣食住行，大到國家的科技國防都離不開它，沒有它就沒有現(xiàn)代化，可想而知它的重要性。”今天，中國科學(xué)院院士、稀土材料與化學(xué)專家蘇鏘先生在廣州接受筆者采訪時說。
蘇院士向筆者介紹，中國是舉世聞名的稀土資源大國，但是仍然有許多人對稀土元素感到陌生，甚至以為它們非常稀少，用處不大。事實相反，稀土元素的儲存量非常巨大，它們的運用也非常廣，并且日益重要。稀土已經(jīng)走到我們身邊，在能源、信息、環(huán)保、保健、農(nóng)業(yè)和國防等方面都有廣泛的運用。國際上把稀土稱作21世紀的新材料，紛紛投入大量的人力、物力、和經(jīng)費進行研究與開發(fā)。

　　“說到稀土，大都數(shù)人想到的都是內(nèi)蒙古包頭和江西贛州，除了因為這兩個地方的稀土量大之外，還有一個重要原因就是他們的政府重視，已經(jīng)把稀土品牌打了出去。廣東的稀土量雖然沒有那么大，但是它有特色，與內(nèi)蒙古不同，它以重稀土為主，這是世界上少有的。廣東稀土資源也不比江西差，而且從市場和效益上看，廣東比包頭和江西都好。所以，一旦得到足夠的重視和利用，它的價值就可以充分發(fā)揮，且效益無窮。”蘇院士說。

　　蘇院士介紹，稀土貴在稀少，它是戰(zhàn)略資源，它的市場效益和經(jīng)濟效益無窮,有望打造出10000億元的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，比現(xiàn)在的5000億翻一倍。

　　提到稀土對廣東的作用，蘇院士說：“稀土是人類光明的元素，發(fā)光和顯示是廣東的兩大支柱產(chǎn)業(yè)，發(fā)展稀土產(chǎn)業(yè)對廣東的經(jīng)濟和發(fā)展有很大作用。省委書記汪洋和省長黃華華在今年的迎春茶話會上提到廣東要科技興省，要重視科技的力量?？萍嫉陌l(fā)展離不開稀土，這是一個推廣稀土的好時機，我們要把握住機遇。對于推廣稀土的價值，我們要做的東西有很多，其中一個關(guān)鍵點就是要讓省委省政府重視稀土。只有從上到下都充分認識了它，才能將它全面推出去。”

　　此間有有識人士表示，現(xiàn)在最大的問題就是放著這么貴重的稀土而沒有人重視。廣東在稀土上做了很多，產(chǎn)值也不少，就是影響力不大，沒有響亮的口號，不能吸引人注意。所以，要用市場的眼光把稀土推出去，利用廣東以前抓市場的經(jīng)驗發(fā)展稀土產(chǎn)業(yè)。甚至每年舉辦稀土交易市場，用資源換取更多更先進的技術(shù)，同時讓更多的人認識稀土的價值。叫響品牌要有理論，廣東要做資源理論大省，宣傳稀土的價值。

　“稀土產(chǎn)品交易所” “統(tǒng)購統(tǒng)銷模式”助力包鋼稀土牢控全球稀土定價權(quán)。公司已經(jīng)通過設(shè)立國貿(mào)公司和進行“統(tǒng)購統(tǒng)銷模式”取得了北方稀土定價權(quán)。而此次由包鋼稀土牽頭組建的稀土交易所是全球第一家稀土交易所，該交易所的組建確立了新的定價機制，改變了稀土行業(yè)長期以來報價混亂的局面，也更加牢固了中國對全球稀土的定價權(quán)，同時也有利于稀土行業(yè)的健康發(fā)展。我們預(yù)計未來全球稀土產(chǎn)品的交易很可能采取“稀土產(chǎn)品交易所的基準價 協(xié)議升貼水”的模式，而公司作為中國和全球的稀土巨頭則可通過收儲和調(diào)控市場投放量兩種方式來掌控中國和全球的稀土產(chǎn)品價格。

　　包鋼稀土或?qū)鼣埥魇〉?ldquo;南方稀土”。據(jù)透露，該稀土交易所將建成全國稀土行業(yè)的交易所，交易品種不僅涉及輕稀土還會涉及重稀土。但作為現(xiàn)貨交易平臺，如果交易重稀土就要求包鋼稀土有充足的重稀土儲備，但目前包鋼稀土主要還是經(jīng)營輕稀土，盡管可以通過多招募股東的方式來緩解這一問題，但肯定會導(dǎo)致稀土產(chǎn)品的交易品級難以統(tǒng)一從而產(chǎn)生糾紛，事實上，我們判斷包鋼稀土積極南下參與南方稀土整合是解決該問題的主要方式。目前，南方稀土整合主要圍繞江西和廣東兩省展開，就江西而言， 中鋁和五礦都已經(jīng)敗走麥城并投身于廣東稀土的爭奪之中，而包鋼稀土卻通過收購信豐新利等三家企業(yè)獲得贛州11500噸的稀土分離產(chǎn)能，更重要的是，包鋼稀土的分離技術(shù)和下游深加工優(yōu)勢與當?shù)卣胩嵘桶l(fā)展稀土產(chǎn)業(yè)的想法不謀而合，所以我們認為包鋼稀土憑借其收儲經(jīng)驗和資金實力拿下江西重稀土的可能性更大。

　　包鋼稀土-迅速崛起的“全球稀土巨人”。隨著新能源汽車，風(fēng)電，節(jié)能設(shè)備的發(fā)展，全球?qū)ο⊥恋男枨髮⒊掷m(xù)高增長勢頭。而作為稀土行業(yè)龍頭，未來公司將憑借其龐大的資源儲備，巨大的市場投放能力和全球唯一的稀土產(chǎn)品交易平臺來調(diào)控全球稀土價格，進而充分分享全球稀土行業(yè)發(fā)展的盛宴。更重要的是，隨著公司募投投項目的投產(chǎn)， 公司已經(jīng)從之前的分離和貿(mào)易企業(yè)變成擁有深加工生產(chǎn)線的一體化企業(yè)，而且高附加值產(chǎn)品在公司收入和利潤結(jié)構(gòu)中所占比重越來越大。隨著需求的增加，未來公司的主打產(chǎn)品：鐠釹、釹鐵硼、鎳氫電池、熒光材料等將有巨大應(yīng)用前景，公司的行業(yè)龍頭地位也將進一步鞏固。

　　給予包鋼稀土“推薦”評級。經(jīng)過測算我們預(yù)計公司2011-2013 年的EPS 分別為：1.65 元，2.1 元，2.53 元，對應(yīng)全面攤薄后的PE 分別為：42X，33X，28X?？紤]到公司對稀土行業(yè)的控制力和公司未來巨大的成長空間，我們給予公司“推薦” 評級。

　　風(fēng)險提示：1，國外稀土礦山投產(chǎn)和中國政府對價格的調(diào)節(jié)使得稀土價格從高位回落；2，公司參與南方稀土整合并不順利；3，公司深加工項目進展不如預(yù)期；4， 國家對稀土上下游的保護、支持、鼓勵政策發(fā)生轉(zhuǎn)變。