路透社3月15日紐約報(bào)導(dǎo)：給氧化鋁市場(chǎng)創(chuàng)建一個(gè)金融衍生工具產(chǎn)品，目前還為時(shí)過(guò)早，且有一段相當(dāng)長(zhǎng)的路需要走，因?yàn)楝F(xiàn)貨市場(chǎng)缺乏充足的流動(dòng)性來(lái)支撐它。

上周鋁土礦和氧化鋁金屬公報(bào)會(huì)的參會(huì)者希望，氧化鋁交換或者別的衍生產(chǎn)品能夠?qū)κ袌?chǎng)提供流動(dòng)性。

但是他們當(dāng)中大多數(shù)人懷疑這樣一個(gè)市場(chǎng)能否成功。

倫敦瑞士信貸的商品期貨總監(jiān)Tjeerd Konst在會(huì)議上說(shuō)，氧化鋁衍生物成功的關(guān)鍵是要有一個(gè)強(qiáng)健而又值得信賴結(jié)算機(jī)制。

盡管許多人都把衍生產(chǎn)品看作是一種復(fù)雜的金融工具，Konst表示：交易是簡(jiǎn)單的雙向交易，買賣雙方同意以一個(gè)確定的價(jià)格來(lái)實(shí)現(xiàn)，關(guān)鍵在于雙方設(shè)置交易的機(jī)制。

Konst說(shuō)：“任何類型金融市場(chǎng)成功的關(guān)鍵在于能夠伴隨強(qiáng)健的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制的確立。”

由MetalBulletin和Platts公布的一些成熟指數(shù)，對(duì)氧化鋁的現(xiàn)貨市場(chǎng)提供了參考價(jià)格。但是氧化鋁的生產(chǎn)商和消費(fèi)者承認(rèn)他們的缺陷。

從鋁土礦生產(chǎn)氧化鋁，再電解成為鋁，已經(jīng)二十多年了。第三方或者獨(dú)立的電解精煉廠，通常會(huì)透過(guò)多年的合同來(lái)買氧化鋁，其價(jià)格是按照倫敦金屬交易所的平均價(jià)格的百分?jǐn)?shù)來(lái)確定。

去年，生產(chǎn)商們轉(zhuǎn)到基于氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)的指數(shù)，來(lái)給供貨合同定價(jià)。

鋁電解廠商作為買主對(duì)變化感到不愉快。他們不能夠?qū)_他們的氧化鋁成本，認(rèn)為指數(shù)不能夠準(zhǔn)確反應(yīng)價(jià)格。

Konst例舉了經(jīng)歷過(guò)相似價(jià)格變化的煤和鐵礦石這兩種商品。

銀行家們說(shuō)：“在最近一些年，煤炭市場(chǎng)發(fā)展的相當(dāng)成熟，把握住了在外匯掉期市場(chǎng)、金融市場(chǎng)交易量的關(guān)鍵，現(xiàn)在世界上船運(yùn)煤炭的數(shù)量差不多漲了3倍。”

鐵礦石的貿(mào)易更多的仍處于剛起步的市場(chǎng)，不過(guò)Konst強(qiáng)調(diào)其貿(mào)易量有了迅速的增長(zhǎng)，他說(shuō)：“去年在15億噸的鐵礦石市場(chǎng)中有8000萬(wàn)噸是通過(guò)金融工具來(lái)實(shí)現(xiàn)的。”

持懷疑觀點(diǎn)的人告訴路透社，全球氧化鋁市場(chǎng)在數(shù)量上要遠(yuǎn)小于煤炭和鐵礦石。并且，作為價(jià)格指數(shù)基礎(chǔ)的現(xiàn)貨市場(chǎng)，僅有氧化鋁總銷售量的5%。

他們討論到，較低的氧化鋁流動(dòng)性使氧化鋁的價(jià)格機(jī)制受到質(zhì)疑。Konst表示，成功的關(guān)鍵是氧化鋁交易的可信度。

Konst表示，像瑞士信貸此類的銀行，可能會(huì)通過(guò)引入金融市場(chǎng)玩家進(jìn)入氧化鋁市場(chǎng)來(lái)增加流動(dòng)性，承擔(dān)市場(chǎng)價(jià)格的部分風(fēng)險(xiǎn)。

他說(shuō)：“一般而言，銀行在引入流動(dòng)性方面是起作用的，能夠形成一些金融產(chǎn)品和套頭交易，更重要的是要形成期貨價(jià)格。”

然而很多產(chǎn)業(yè)參與者，包括生產(chǎn)商和消費(fèi)者都不能確信。

一位氧化鋁的高級(jí)主管，在回應(yīng)許多類型的提問(wèn)中說(shuō)：“假如銀行能夠提供流動(dòng)性，出臺(tái)氧化鋁衍生物是好事情，然而還為時(shí)尚早。”