對(duì)擬建的電解鋁項(xiàng)目一律叫停，這是工信部副部長(zhǎng)蘇波4月8日在一次行業(yè)內(nèi)部會(huì)議上透露的消息。而據(jù)業(yè)內(nèi)估算，這次叫停的項(xiàng)目涉及投資額高達(dá)700億元。這是國(guó)家繼去年關(guān)閉部分電解鋁產(chǎn)能后再次對(duì)該行業(yè)進(jìn)行調(diào)整。
對(duì)于電解鋁供給總量的控制力度越來(lái)越大。
2008年的金融危機(jī)一度使鋁價(jià)大幅縮水，加上國(guó)內(nèi)鋁產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，部分企業(yè)甚至宣布停產(chǎn)。
但另一方面，市場(chǎng)需求逐步恢復(fù)強(qiáng)勁，據(jù)中國(guó)鋁業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2010年全球原鋁雖然仍處于過(guò)剩的局面，但電解鋁消費(fèi)量同比增速高達(dá)19.6%，遠(yuǎn)超產(chǎn)量11.2%的增速。
供需面的變化也導(dǎo)致鋁價(jià)大幅上漲，1季度末LME三月鋁期貨價(jià)格達(dá)到2656美元/噸，創(chuàng)下金融危機(jī)后新高。
在此背景下，國(guó)家的大規(guī)模固定資產(chǎn)投資更對(duì)電解鋁價(jià)格形成支撐，電解鋁行業(yè)一轉(zhuǎn)頹勢(shì)，出現(xiàn)拐點(diǎn)。而在資本市場(chǎng)，云鋁股份、中孚實(shí)業(yè)、焦作萬(wàn)方等個(gè)股也將迎來(lái)春天。這之中的投資機(jī)會(huì)已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。
NO.10 云鋁股份
4月22日收盤(pán)價(jià)：13.82元
核心產(chǎn)品：電解鋁
核心產(chǎn)品動(dòng)態(tài)：鋁價(jià)創(chuàng)新高并持續(xù)回升
核心價(jià)值：氧化鋁成本優(yōu)勢(shì)
未來(lái)可能出現(xiàn)的重大利好：直供電談判成功降低電力成本
前10大流通股東機(jī)構(gòu)持股：10.7%
云鋁股份2010年的增長(zhǎng)正是受益于行業(yè)的逐步回暖。
電解鋁行業(yè)的成本主要包括鋁礦、氧化鋁和電力，而云鋁股份今年最大的看點(diǎn)正是其旗下公司文山鋁業(yè)的氧化鋁項(xiàng)目。2009年，云鋁股份通過(guò)非公開(kāi)定向增發(fā)1.30億股募集資金11.80億元，利用文山鋁業(yè)豐富的鋁土礦資源，投資建設(shè)80萬(wàn)噸氧化鋁項(xiàng)目。
據(jù)愛(ài)建證券預(yù)計(jì)，今年該項(xiàng)目有30%的產(chǎn)能釋放，明年達(dá)到80%以上。如果以每噸電解鋁消耗1.93噸氧化鋁計(jì)算，目前云鋁股份45萬(wàn)噸的產(chǎn)能需要23萬(wàn)多噸氧化鋁，那么今年釋放的24萬(wàn)噸氧化鋁產(chǎn)能將基本實(shí)現(xiàn)自給。按照今年氧化鋁市場(chǎng)價(jià)格和自產(chǎn)價(jià)格的500元價(jià)差計(jì)算，公司將節(jié)省1.15億元。
而在鋁礦方面，除了文山鋁業(yè)擁有的鋁礦外，其控股股東云南省冶金集團(tuán)也承諾正在勘察的礦石資源有了一定進(jìn)展，將由云鋁股份繼續(xù)從事后續(xù)的鋁土礦資源儲(chǔ)量升級(jí)。
NO.11 中孚實(shí)業(yè)
4月22日收盤(pán)價(jià)：12.02元
核心產(chǎn)品：電解鋁
核心產(chǎn)品動(dòng)態(tài)：量?jī)r(jià)齊升
核心價(jià)值：電力成本優(yōu)勢(shì)
重大利好：在建3大鋁產(chǎn)品項(xiàng)目擴(kuò)大電解鋁自給需求
前10大流通股東機(jī)構(gòu)持股：2.03%
去年，在節(jié)能減排的大背景下，作為國(guó)內(nèi)電解鋁生產(chǎn)重鎮(zhèn)的河南省，境內(nèi)企業(yè)首當(dāng)其沖。行業(yè)中孚實(shí)業(yè)也關(guān)閉了部分產(chǎn)能，這也成為其2010年的凈利潤(rùn)同比下滑的重要原因。
中孚實(shí)業(yè)的最大看點(diǎn)恰恰與云鋁股份相反，其具有鋁電合一的優(yōu)勢(shì)，而在原料氧化鋁方面卻長(zhǎng)期依賴于海外進(jìn)口、中鋁長(zhǎng)單和現(xiàn)貨采購(gòu)。
中孚實(shí)業(yè)是國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家鋁電合一的生產(chǎn)企業(yè)，其控股股東豫聯(lián)能源和子公司中孚電力都擁有強(qiáng)大發(fā)電量的電廠，中孚實(shí)業(yè)基本實(shí)現(xiàn)供電自給。
去年河南在清理優(yōu)惠電價(jià)時(shí)，電網(wǎng)銷(xiāo)售價(jià)由每度0.43元上調(diào)至0.46元。而據(jù)中孚實(shí)業(yè)2010年年報(bào)顯示其關(guān)聯(lián)企業(yè)的供電成本為每度0.3648元，差價(jià)0.0952元。如果按照電解鋁噸耗電量15000千瓦時(shí)計(jì)算，中孚實(shí)業(yè)每年42萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能將節(jié)省近6億元。
雖然近期相關(guān)部門(mén)上調(diào)了電的上網(wǎng)價(jià)，而銷(xiāo)售價(jià)格不變，但隨著煤炭石油價(jià)格的上漲，發(fā)電企業(yè)的成本壓力也會(huì)逐步傳導(dǎo)至企業(yè)，因此，對(duì)于耗電大戶的電解鋁企業(yè)，擁有電力成本優(yōu)勢(shì)的中孚實(shí)業(yè)將強(qiáng)者恒強(qiáng)。
NO.12 中國(guó)鋁業(yè)
4月22日收盤(pán)價(jià)：11.17元
核心產(chǎn)品：電解鋁
核心產(chǎn)品動(dòng)態(tài)：電解鋁產(chǎn)能擴(kuò)張，價(jià)格回升
核心價(jià)值：行業(yè)龍頭，成本優(yōu)勢(shì)
未來(lái)可能出現(xiàn)的重大利好：進(jìn)軍煤炭行業(yè)進(jìn)而控制成本
前10大流通股東機(jī)構(gòu)持股：9.63%
作為國(guó)內(nèi)最大、全球第二大的氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)，從去年第四季度開(kāi)始，中國(guó)鋁業(yè)乘著行業(yè)景氣度提升逐步扭虧為盈。據(jù)其2010年年報(bào)顯示，去年公司氧化鋁的產(chǎn)品銷(xiāo)售總額為人民幣268.38億元，同比增長(zhǎng)46.74%，原料供應(yīng)的增長(zhǎng)也說(shuō)明了下游需求加大。
近期，國(guó)家叫停今年新建電解鋁項(xiàng)目，但中國(guó)鋁業(yè)趕在政策出臺(tái)之前的2010年年底已完成兩大項(xiàng)目總計(jì)45萬(wàn)噸電解鋁的技改和建設(shè)，今年將正式投產(chǎn)。其總產(chǎn)能也將達(dá)到450萬(wàn)噸，而其對(duì)價(jià)格也在上漲的230萬(wàn)噸原氧化鋁需求完全可以通過(guò)自給降低成本，中國(guó)鋁業(yè)有1300多萬(wàn)噸的氧化鋁產(chǎn)能。
而對(duì)于另一大成本電力，中國(guó)鋁業(yè)不僅擁有自備電廠，同時(shí)與中電投等電力龍頭聯(lián)手以鋁電聯(lián)營(yíng)和直購(gòu)電的形式保證電力供應(yīng)，并且將觸角伸向煤礦，在更上游控制成本。
